安山研報

周報-市場展望 20210208

    |     71    |     作者:安山集團

美元反彈恐告一段落

自1月初美元指數觸底反彈以來,短期超賣的局面已經得到修復。隨着大規模的財政刺激措施落地和超寬鬆貨幣政策的持續,全球經濟復蘇前景改善,美元將重新貶值。

根據2月1日至4日對逾70名分析師的調查,所有支撐美元強勢的因素預計都是短暫的。分析師對未來一年美元疲軟的預測與1月份的調查基本持平。超過85%的分析師(即73位分析師中的63位)預計未來三個月美元將維持在當前水平或下跌。只有10位預計它會從當前水平上漲。

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圖表1 美元指數日線 來源:CHOICE數據


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圖表2 美元指數周線 來源:CHOICE數據



美國總統拜登釋放改善中美關係信號

當地時間7日,在美國哥倫比亞廣播公司(CBS)播出的對拜登採訪中,拜登就與中國的關係進行闡述。在接受主持人提問“為何至今尚未與中國國家領導人通話”時,拜登表示:“至今還沒有契機對話,而不是不對話。”拜登說,他曾經與中國領導人長時間會談,與中國有很多需要對話的內容。他承認,中美需要的不是對抗,但預計會有非常激烈的競爭。自己不會延續特朗普政府的對華政策,而是專註於國際規則。

拜登政府上台後的一系列舉措並不代表中美間的摩擦會消失,但是種種跡象表明,正如積極抗疫與採取措施試圖復蘇經濟那樣,拜登政府有望在包括外交在內的各個領域給市場更多可預期的動作。


中國內地加速推進資本市場改革與金融業開放

2月5日,中國證監會批准深交所主板和中小板合併。同日,陸港澳三地金融監管機構發布消息稱已於今日簽署《關於在粵港澳大灣區開展「跨境理財通」業務試點的諒解備忘錄》。

前者在一個季度前已有風聲,多數市場參與者將其理解為註冊制推廣到全市場的前奏。後者此前已有官員反復出面吹風,但遲遲未能實質性推進可能與香港局勢及疫情反復有關。

隨着疫苗接種在全球的逐步推進,經濟復蘇的預期正在加強,中國內地的“改革窗口期”最快可能在年內進入倒計時,更多資本市場改革與金融業開放的政策可以期待。


A股“抱團”熱潮出現鬆動

A股大盤股的“抱團”已成為近幾個月的熱點話題。在 剛剛過去的一周,除了貴州茅台、招商銀行等少數萬億市值龍頭仍在屢創新高外,大量千億市值級別的行業龍頭公司股價出現高位波動,部分品種短期遭遇較大幅度回撤,顯示“抱團”籌碼有所鬆動。Wind數據顯示,129隻千億市值級別的公司中,有58隻本周股價遭遇下跌。

儘管這次“抱團”持續的時間較長,但是從行為金融學的角度看,與歷史上的情況並沒有本質區別。市場生態的演進是一個漫長的過程,A股就此進入“贏家通吃”的年代恐怕是小概率事件。當市場情緒過度極端之後,新進場資金的取向也會分化。中小市值個股中優質品種的機會正在展現。


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